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    東北證券-每日市場研判:周期僅是短期反彈,成長仍是跨年主線-211118

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    日期:2021-11-19 11:07:37 研報出處:東北證券
    研報欄目:機構資訊 鄧利軍  (PDF) 5 頁 469 KB 分享者:szz****sx
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    研究報告內容
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      11月18日盤面上周期、電力等超跌行業普遍反彈,元宇宙、醫藥、房地產等相關行業迎來調整。http://www.9s3wm.com【慧博投研資訊】11月18日盤面上表現較好的行業主要有國防軍工(2.68%)、有色金屬(1.94%)、鋼鐵(1.49%)和煤炭(1.13%),跌幅靠前的行業主要有傳媒(-2.74%)、消費者服務(-2.50%)、醫藥(-1.98%)和家電(-1.92%)。http://www.9s3wm.com(慧博投研資訊)28個一級行業中有19個在過去5個交易日下跌,其中有14個行業出現了今日超跌反彈,28個一級行業中僅有6個今日漲幅和過去5個交易日漲幅方向一致,其余方向均相反,今日少數表現較好的行業普遍都是前期超跌反彈,而前期漲幅較多的元宇宙、醫藥、家電和房地產等行業則普遍迎來調整,煤炭、鋼鐵等周期行業在鋰礦大漲的帶動下普遍上漲,而元宇宙相關概念股則由于人民日報對于當前“元宇宙熱”的看空而跌幅較多。

      周期僅是短期反彈,成長仍是跨年主線(1)周期板塊的反彈偏短期,表現難以持續。近期地產預期博弈使周期板塊時而出現階段反彈,但我們認為難以持續。一方面,周期板塊的長邏輯在2013年以后已經走弱,少數級別較大的行情僅源于經濟進入過熱或者滯脹時的供需錯配,目前周期品價格調控下經濟已從“類滯脹”走出;另一方面,復盤2011-2012歷史來看,周期品價格下跌后,即便地產短期調控有所放松,周期股價格也難以上漲,如2012年1月地產放松,后續6個月地產漲幅居前,但鋼鐵、煤炭仍然下跌,因此即便博弈地產放松也不代表周期股具備機會。(2)成長仍是跨年行情主線??缒晷星榈倪x擇基本上顯著集中于此前領漲的行業,2019-2020跨年的半導體(45.46%)、通信(7.66%)、2020-2021跨年的白酒(18.05%)、新能源車(15.46%)、光伏(30.66%)等均在去年1月-11月實現了較高的超額收益。當前新能源等科技制造景氣度短期難逆轉,因此成長仍是跨年主線,可關注高景氣板塊中估值偏低的子板塊,如與新能源相關的周期成長、風電,業績超預期的半導體,“十四五”訂單充沛的軍工,充分調整且醫保談判利空已出的醫藥等。

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