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    信达证券-债券市场周度跟踪:新增专项债发行继续加速,当前年内剩余待发额度约3955亿元-211119

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    日期:2021-11-19 16:26:48 研报出处:信达证券
    研报栏目:债券研究 李一爽  (PDF) 8 页 801 KB 分享者:yif****ng
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    研究报告内容
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      债券市场一级跟踪:本周,利率债净融资819.21元,相较上周继续保持下行趋势。http://www.9s3wm.com【慧博投研资讯】信用债净融资1086.30亿元,较上周有所增加。http://www.9s3wm.com(慧博投研资讯)

      一级招标方面,1Y附息国债高于二级价格发出,但市场需求总体较好,其中10年附息国债需求上升至年内次高水平;国开债均低于二级价格发出,各期限考虑发行规模后的市场需求均较上期小幅回升。

      下周考虑贴现国债后,利率债发行规模或达2524亿元。截至11月19日所公布数据,下周一级市场计划发行95只利率债,发行规模合计达2023.96亿元,较本周实际发行规模4819.67亿元大幅回落。截至当前暂未公布国债发行计划,但根据此前公布的四季度发债计划来看,下周仅剩余1期91D贴现国债将于11月26日发行,从11月以来已发同类型国债来看预计招标规模仍在500亿元。此外,下周计划发行地方政府债1903.93亿元,其中新增一般债39亿元、新增专项债1751亿元、偿还到期再融资债114亿元;计划发行4期农发债共120亿元。下周利率债将有376.20亿元到期,其中,国债到期300亿元,地方政府债到期76.2亿元。

      新增专项债发行规模继续增加,若原计划于11月发行的省份不出现大面积发行滞后,则预计11月新增专项债规模将接近此前预计的5800亿元。根据截至到11月25日已公布发行的地方债数据,11月以来新增专项债已累计发行约3519亿元,发行进度已达到此前我们预计的11月新增专项债5800亿左右的60%。截至当前,全年新增专项债已累计发行3.07万亿,年内剩余待发新增专项债额度约为3955亿元。

      事实上目前仅甘肃省原计划于11月上中旬发行的90亿元新增专项债、72亿元再融资债出现滞后,而另一方面可以观察到的是广西、海南、吉林均出现增发新增专项债的情况。

      综合当前计划于11月发行但仍未发的甘肃、山东、湖北、浙江、贵州、厦门、江苏的新增专项债规模来看,已累计有1843亿元待发,再考虑部分未公布计划省份的发行,若11月下旬不出现大面积发行滞后的情况,那么11月新增专项债发行规模仍将接近于我们此前的预期,这也就意味着今年新增专项债额度也将大概率能发行完毕,后续仍需关注11月下旬的地方债发行情况。

      风险因素:政府债发行不及预期。

      

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