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    國金證券-證券投資類私募基金行業月報:量化業績持續回落,股票主觀略勝一籌-211117

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    日期:2021-11-18 07:45:02 研報出處:國金證券
    研報欄目:基金頻道 胡冰清,張劍輝  (PDF) 13 頁 1,171 KB 分享者:jack******g75
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    研究報告內容
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      私募基金業績回顧:

      10月份,股票主動策略、量化多頭策略、量化對沖策略、期貨宏觀策略、固定收益策略的平均收益率分別為0.55%、-0.99%、-0.48%、0.24%、0.23%。http://www.9s3wm.com【慧博投研資訊】其中,股票主動策略排名前10%和后10%的私募產品平均收益率分別為11.81%和-9.82%。http://www.9s3wm.com(慧博投研資訊)總體而言,10月份股票量化策略表現不佳。風險方面,近一年股票主動策略平均最大回撤在15%左右,期貨宏觀策略平均最大回撤在11%左右,量化多頭策略和量化對沖策略平均最大回撤在8%左右,固定收益策略平均最大回撤相對偏小,在5%左右。

      10月份股票主動策略規模介于20-50億的公司旗下產品平均收益率相對較高,為1.75%,規模小于10億的公司旗下產品平均收益率相對較低,為0.10%;量化多頭策略規模小于10億的公司旗下產品平均收益率相對較高,為-0.18%,規模大于100億的公司旗下產品平均收益率相對較低,為2.12%。整體來看,量化多頭策略各規模類型均表現不佳,百億以上大型規模表現最差,小型規模相對占優;股票主動策略中型規模相對占優。

      股票主動策略業績表現:

      10月份共有18752只股票主動策略私募產品納入統計,其中有10124只產品收益為正,占比54%。按照不同收益率區間統計產品數量,10月份產品收益率分布在[0%,5%]和[-5%,0%]區間的產品數量最多,分別為7688只和6511只。有161只產品收益率超過20%,有15只產品收益率超過50%。

      按照投資風格分析業績,10月份僅成長投資和價值投資取得正收益,并且成長投資的表現相對較好;今年以來,依然是成長投資表現最好,且業績遠遠領先于其他投資風格,而今年以來逆向投資表現相對較差。從對重點關注私募公司的調研結果來看:10月底參與調研的私募機構整體倉位依然維持在較高水平。行業方面,大部分私募認為新能源、軍工和半導體部分領域的景氣度比較確定;部分私募認為資金的新共識可能正在消費板塊凝聚;部分私募配置較為均衡,科技、消費、周期均占有一定比例。

      私募基金投資環境分析:

      股票主動策略:預判后市系統性機會和風險均不大,經濟偏弱疊加政策對沖的宏觀格局使得股票市場維持結構分化的局面。股票量化策略:近期股票量化策略運行環境難言樂觀,兩市成交高位回落,大盤股已連續2月強于中小盤股,個股收益分歧度持續下行,市場整體波動水平回落跡象不改。期貨宏觀策略:商品市場整體震蕩下行的可能性較大,具體配置方面,短期市場風險有待進一步釋放,之后可考慮超配CTA。固定收益策略:基本面大概率繼續承壓下行,這是當前債市的核心支撐點,短期市場博弈的重心主要在于貨幣政策的邊際操作方向。

      私募行業動態:

      根據基金業協會備案統計,截至2021年10月底,已登記的機構類型為私募證券投資基金的私募基金管理人9007家,管理正在運作的基金73261只,管理基金規模6.08萬億元。10月份銀行托管新增私募備案產品29只,其中數量最多的是招商銀行,新增13只。證券類私募機構10月份新增證券類私募備案產品1631只,其中寧波靈均投資管理合伙企業(有限合伙)新增產品最多,有34只。

      風險提示:疫情反復拖累經濟;經濟基本面變化;中美摩擦升溫。

      

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