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    國海證券-行業景氣跟蹤雙周報系列(三):消費品提價持續演繹,新能源車高景氣延續-211118

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    日期:2021-11-19 07:23:50 研報出處:國海證券
    研報欄目:投資策略 胡國鵬,袁稻雨  (PDF) 69 頁 2,763 KB 分享者:lif****er
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      景氣度重大核心變化總結

      消費板塊:景氣度整體回暖,關注醫藥生物、農林牧漁

      消費板塊景氣度整體回暖。http://www.9s3wm.com【慧博投研資訊】消費總額方面,社會零售總額持續回暖,商品零售價格小幅回升,通訊器材、石油及制品類消費改善明顯。http://www.9s3wm.com(慧博投研資訊)其中,醫藥生物景氣上行,中藥材價格指數環比上升,維生素價格整體持平,賴氨酸價格環比上升;高端白酒價格維持高位,茅臺一批價持續下降,牛奶、奶粉價格整體上升;紙漿價格環比下降,瓦楞紙價格持續回升,木材總指數小幅上升,品類走勢整體上升;11月第一周乘用車供給端走勢放緩,零售走勢較平淡;仔豬、生豬、豬肉價格持續回升,肉雞苗價格大幅上升,活雞均價小幅上升,水果價格環比上漲;義烏小商品價格指數小幅下降;9月空調、洗衣機銷售增速環比下降,電視機、冰箱銷量增速環比上升。

      成長板塊:景氣度整體上行,關注互聯網傳媒、光伏、新能源車

      成長板塊景氣度整體上行。10月得益于新游戲上線和國慶假期,游戲市場收入提高,中國移動游戲市場實際銷售收入186.38億元,環比增長3.37%;雙十一主流直播電商平臺銷售總額超700億,直播電商持續高景氣,銷售總額TOP3的平臺分別為點淘(原淘寶直播)、快手和抖音;近兩周光伏產業鏈整體價格漲勢趨緩,組件及硅片價格小幅回落,下游成本壓力有所減輕;10月新能源汽車產銷分別完成39.7萬輛和38.3萬輛,同比均增長1.3倍,單月產銷量再創新高,受傳統汽車產銷回暖影響,10月新能源車銷售滲透率為18.24%,環比前月小幅回落;10月動力電池產量共計25.1GWh,同比增長1.9倍,磷酸鐵鋰動力電池貢獻1.59GWh,占比63.26%,市占率加速提升;鋰電材料方面,近兩周正極材料價格維持高位,負極材料價格暫穩,電解液與六氟磷酸鋰價格保持穩定;半導體板塊景氣延續,近兩周費半指數高位震蕩,臺灣電子行業指數上行;通信產業方面,物聯網概念企業三季報業績增速可觀,營收超過4000億元,歸母凈利潤兩年平均增速達到14.5%;

      大金融板塊:景氣度持續分化,關注房地產

      從地產需求端看,10個人住房貸款利率較9月有所下降,商品房成交面積在窄區間震蕩。住宅價格指數增速小幅下降,國房景氣指數持續走低。從地產供給端看,土地成交面積和成交溢價率同步下行,土地購置面積同比持續維持低位。保費收入增速繼續回落,融資融券余額小幅下滑,股票換手率小幅回落。10月社融信貸數據止住下行態勢,筑底企穩趨勢明顯。短端利率小幅回落,長期利率維持平穩,資金面維持緊平衡。

      周期板塊:景氣度整體回落,主要關注有色、化工、建筑裝飾

      周期板塊景氣度整體回落。其中,動力煤、焦煤和焦炭價格下行趨勢放緩,港口煤炭庫存大幅回升,供需調節加強;國際原油價格回調,天然氣價格大幅增長;截至11月12日,美國原油鉆機數量持續增加,商業原油庫存再度回升,供需格局逐步改善;有色金屬價格漲跌不均,鋁、鋅、鎳價格回調,銅、錫價格回升,黃金、白銀價格上漲;能源金屬方面,受新能源產業需求拉動,鋰礦價格高位上漲,鈷價再度提升;國內鐵礦石與鋼材價格持續下行,螺紋鋼庫存回落,粗鋼日均產量加速下降,鋼材日均產量低位回升,但仍處于較低水平,鋼廠高爐開工率持續下行;化工商品指數持續回落,化工原料及產品價格普跌,其中,滌綸價格回落,PVC、聚合MDI價格持續下跌;建材方面,水泥價格指數小幅下降,浮法玻璃出廠指數加速下跌;10月主要企業挖掘機銷量低迷,開工時長回落,工業機器人產量繼續下滑;航運方面,近期波羅的海干散貨運價連續下降,航運指數漲跌不均。其中,CCFI綜合指數和歐洲航線指數下滑,美西航線指數上漲。

      風險提示:部分行業景氣度指標未能完全刻畫該行業景氣度、經濟變化太快導致景氣度指標有所滯后、行業景氣理解有所偏差、新冠疫情出現反復等

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